天坛生物6001612021年报及2022一季报点评：22Q1公司业绩有

投资亮点:最近几天，天坛生物发布了2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营业收入41.12亿元，同比增长19.35%，实现净利润7.6亿元，同比增长18.94%，扣非归母净利润7.56亿元，同比增长21.12%2022年一季度，公司实现营业收入7.05亿元，同比下降16.80%，实现净利润1.25亿元，同比下降17.50%，扣非归母净利润1.16亿元，同比下降22.83%利润和估值评级:公司年采浆量和血液制品收入在全国处于领先地位，规模优势明显伴随着公司采浆量的持续增长和销售渠道的不断完善，预计未来公司血液制品业务将保持稳定增长此外，三大医院血液制品业务未来盈利能力的提升有望带来更大的弹性我们调整了公司的利润预测预计公司2022—2024年EPS为0.65，0.78，0.96元，对应2022年4月26日收盘价PE分别为29.4，24.5，19.9倍，维持审慎增持评级风险提示:公共卫生事件的影响，纸浆产量达不到预期，血液降价风险，业绩达不到预期，浆站扩建进度未达到预期

杨建华:短期来看，今年受到种种因素的影响，比如疫情在7，8月份旺季时出现，对消费的压制作用比较明显，再加上过去两年消费被过度看好，估值有一定透支。经过最近接近一年左右的消化，它们的业绩也在增长，从当前时点来看，估值水平已到非常合理的区间。