石油化工行业研究周报：看好三氯氢硅景气度上行

每周一谈: 三氯氢硅主要应用领域为多晶硅及硅烷偶联剂:三氯氢硅又称三氯硅烷，硅氯仿，是一种应用广泛的有机硅单体，广泛用于有机硅烷和烷基，芳基以及有机官能团氯硅烷的合成，是有机硅烷偶联剂中最基本的单体，也是生产多晶硅的主要原料 硅氢氯化法是三氯氢硅的主流工艺: 目前，三氯氢硅的合成方法主要有2 种:硅氢氯化法，用冶金级硅粉或硅铁，硅铜作原料与HCl 气体反应四氯化硅氢化法，该反应为平衡反应，原料采用冶金级硅粉通过预活化除去表面的氧化物后，进一步提高三氯氢硅收率 硅氢氯化法以其技术成熟，适合产业化生产等特点，是目前三氯氢硅生产企业普遍采用的首选工艺，比较适合通过离子膜烧碱生产装置合成获取氯化氢原料的企业采用，也是目前国内三氯氢硅生产的主流方法 光伏需求快速增长，驱动三氯氢硅景气上行:目前国内在产光伏级三氯氢硅不到20 万吨，且短期内光伏级三氯氢硅供给扩张压力较小伴随着多晶硅新产能逐步释放，有望带动光伏级三氯氢硅景气度持续上行据百川盈孚，4 月21 日光伏级三氯氢硅市场价格在2.6—2.8 万元/吨，普通级别三氯氢硅报价在2 万元/吨附近，不含税毛利约10000 元/吨 硅烷偶联剂需求旺盛:硅烷偶联剂具有品种多，结构复杂，用途广泛的特点，主要应用于玻璃纤维，表面处理剂，增粘剂，密封剂，交联剂，特种橡胶粘合促进剂等领域，是有机硅行业发展较快的一个分支据新思界《2021 年全球及中国硅烷偶联剂产业深度研究报告》，全球硅烷偶联剂产业市场规模将从2021年的12.9 亿美元增长到2026 年的18.5 亿美元，复合年增长率为7.5% 国内三氯氢硅供需格局进一步改善:据百川盈孚，截至2021 年底我国三氯氢硅有效产能共56.6 万吨，较2020 年和2019 年分别减少3 万吨，9 万吨，供需格局进一步改善国内企业主要以生产用于硅烷偶联剂的三氯氢硅为主，电子级三氯氢硅仍大量依赖进口我们认为2022—2023 年三氯氢硅供需趋紧，有望维持较高的景气度，建议关注具备三氯氢硅产能的相关上市公司:三孚股份，新安股份 市场回顾: 板块表现:本周中信一级石油石化指数涨跌幅—4.67%，位居30 个行业指数第16 位本周上证指数涨跌幅—3.87%，中信一级石油石化指数相对上证指数—0.77%石油石化子板块涨跌幅情况:炼油，石油开采，工程服务，油田服务，油品销售及仓储，其他石化 个股涨跌幅:本周石油石化板块领涨个股包括蓝焰控股，蒙泰高新，大庆华科，博汇股份，洲际油气等，领跌个股包括道森股份，齐翔腾达，ST 海越，海利得，岳阳兴长等

对于2021年的业绩表现，三孚股份表示，三氯氢硅受下游市场需求增长驱动，价格同比有较大幅度提高；同时公司高纯四氯化硅二期项目于2021年7月投产，高纯四氯化硅产品产销量同比有一定幅度的增加，且2021年下半年高纯四氯化硅产品价格同比涨势明显。2021年，公司抓住市场机遇，同时不断加强内部管理，提升整体运营能力，积极推进新项目的实施，使得公司综合竞争实力有一定的提升。