申银万国海通证券昨日唱多水井坊

水井坊股价今日上午跌停，截至午间收盘报71.73元，跌幅10.00%。

上海申银万国证券研究所有限公司研究员周缘，吕昌于2022年4月24日发布的研报《水井坊:21年符合预期 22Q1业绩承压》表示，22Q1收入同比增长14.10%，短期受疫情影响增长承压22Q1白酒营收14.02亿，同比增长13.10%，其中销量同比增长11.5%分产品看，高档酒营收13.60亿，同比增长12.15%，中档酒营收0.41亿，同比增长57.14%22Q1受疫情影响春节后库存压力较大，公司库存同比增加但是依然保持健康水平，预计不会对价盘产生不利影响疫情下公司持续推进产品升级，4月发布新井台，预计在疫情实现动态清零后进一步贡献业绩面对疫情对传统消费场景的冲击，公司会加码对受疫情影响较小的城市的投入，并拓展如团购等新渠道，该部分市场有望保持良好增速短期来看，疫情对次高端影响较大，后续看动销恢复速度，公司将努力在良性基础上实现全年收入增长

海通证券股份有限公司研究员颜慧菁，程碧升，张宇轩于2022年4月24日发布的研报《水井坊:高端化战略持续推进 22Q1疫情影响承压》表示，预计公司2022—2024年EPS分别为2.96，3.71，4.55元/股参考可比公司估值，给予公司2022年30—35倍PE，对应合理价值区间为88.81—103.61元，给予优于大市评级

关键是考核，员工持股计划的业绩考核年度为2021年，2022年，2023年三个会计年度，设置两个解锁期。第一个解锁期，公司2021年，2022年度的营业收入增长率的平均值，在9家对标企业中排名前5，解锁50%。第二个解锁期，公司2021年度，2022年度，2023年度的营业收入增长率的平均值，在9家对标企业中排名前5，解锁50%。