华创证券：三季度或成为特别国债发行窗口期

华创证券认为，对于债市而言，3月以来的疫情导致宽信用验证期进一步延长，当前债市仍处于收益率U型底震荡整理阶段，二季度专项债券支持基建节奏高，加码的特点，或将基建投资增速推高至年内高点，成为当前宽信贷政策对冲的主要抓手，展望未来，需要用特别国债等非常规政策带动政府部门杠杆率，对冲需求下行压力6月和8月下旬的人大常委会是观察财政增量政策是否出台的关键点三季度可能成为特别国债发行的窗口期届时可能需要对U型右侧向上拐点的到来更加谨慎